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交通運輸干散貨運價先抑后揚集運繼續下跌

2020-01-17 01:37:26来源:励志吧0次阅读

交通运输:干散货运价先抑后扬 集运继续下跌 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

干散货运价先抑后扬,集运继续下跌上周干散货运价回落,BDI综合指数在BCI的带动下先抑后扬,环比上涨2.9%;油轮运价BDTI和BCTI环比分别上涨1. %和下跌1.7%;而集运市场延续下滑态势,欧美等主要航线运价延续弱势,CCFI综合指数环比下跌1.0%

意大利和西班牙国债收益率大幅攀升,市场对欧债危机进一步蔓延的担忧加剧目前集运欧美主要航线进入淡季,运价持续回落,而亚洲及非洲等新兴市场在需求的支撑下运价则相对较为坚挺;干散货和油运受制于运力过剩及需求放缓,预计未来旺季运价反弹空间较为有限

航运板块盈利预测普遍被下调,调整后的板块市净率有所上升但仍处于低位,目前行业拐点未现,股价难有趋势性机会

支撑评级的要点干散货市场运价先抑后扬11月11日,BDI指数收于1,8 5,比上周上涨2.9%,其中BCI、BPI和BSI分别上涨1 .0%和下跌4.1%和7.1%受国内钢厂短期补库存影响,中国铁矿石短期进口需求推动海岬型船运价上涨,而在国内外煤炭价差缩小的背景下煤炭进口也对其运价提供支撑由于宏观经济增速放缓以及钢铁行业持续低迷,预计未来中国铁矿石海运需求可能将继续疲软,而运力过剩也将施压市场运价

油运市场运价涨跌互现11月11日BDTI和BCTI收于776和699,比前一周分别上涨1. %和下跌1.7%

上周受欧债危机反复以及美国经济数据等因素影响,国际油价窄幅震荡,布伦特原油价格上涨2%至114.16美元/桶目前为冬季取暖用油需求旺季,未来运价仍有可能反弹,但受需求相对疲软以及运力过剩等因素影响,旺季运价表现可能面临波折,且反弹空间较为有限

集运正处传统淡季,运价延续疲软态势11月11日中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为9 6,环比下跌1.0%,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为898,下跌2. %上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为57 美元/TEU和806美元/TEU,环比下跌6.5%和6.6%,至美西和美东运价分别为1,481美元/FEU和2,709美元/FEU,下跌1. %和 .0%随着淡季来临,陆续有船公司在欧美航线上撤出运力,其中美西航线运力撤出力度相对较大

同时租船市场也持续低迷,集装箱船闲置运力有望不断增加由于世界经济复苏前景不明,且目前的闲置运力规模仍难以产生实质影响,集运市场前景不容乐观

航运板块盈利预测普遍被下调,但板块市净率仍处低位目前航运板块2011年平均市净率A股和H股分别为1.4倍和0.7倍,处于历史相对低位未来若外围经济以及市场情绪回暖,股价有反弹要求,但长期拐点尚待时日

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