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煤炭石油神華減產幅度穩定中煤進一步加大

2020-01-17 01:31:14来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:神华减产幅度稳定 中煤进一步加大 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述神华公告11月主要运营数据,公司11月商品煤产量2 .6百万吨,同比下降11.9%;煤炭销售量 4.4百万吨,同比下降 0.2%;港口下水煤量19百万吨,同比下降8.2%;其中黄骅港下水煤量11.5百万吨,同比增长1.8%中煤11月商品煤产销量分别为8 8、1265万吨,同比分别下降15.9%、16.1%

事件评论神华产量同比降幅收窄,完成全年计划问题不大,中煤减产幅度加大11月神华商品煤产量同比下降11.9%,降幅较上月(1 .9%)收窄,绝对量看11月产量环比微增0.1百万吨,同比减产 .2百万吨,略超此前测算后两月月均 .05百万吨的减产量若近两月减产幅度得以维持至12月,公司年度产量计划完成压力不大,且有可能略超预期11月中煤商品煤产量同比降幅扩大至15.9%,近三月公司减产力度持续加大

神华销量同比降幅扩大,中煤自产煤减销力度加大11月神华商品煤销量同比下降 0.2%,延续前两月同比负增长(8月数据异常)且降幅有所扩大11月电厂日耗提升缓慢,冬储补库提前后高位电厂库存压制沿海需求,受此影响11月公司销量环比下降0. 百万吨前11月公司商品煤销量累计410.4百万吨,以此测算12月计划销量 4百万吨,环比略做减销即可完成年度计划分项来看公司11月下水煤量环比上升8.57至19百万吨,其中黄骅港下水煤量环比上升22. 4%,与吞吐量数据(资源口径)略有差异,近两月数据平滑来看下水煤量维持低位11月中煤商品煤销售量同比降幅为年内新高,环比减销 10万吨,其中自产煤销量环比下降2 7万吨,减销力度明显加大

发售电量环比回升11月发电量环比基本持平,但受益于水电降幅较大(-22.85%),火电产量环比回升7.77%公司10月总发售电量同比分别下降5. %、5.5%,降幅环比收窄,环比来看分别回升5.49%、5.50%

电厂去库致12月需求环比走弱,港口供需持续宽松,煤价下行风险仍在积累12月上半月沿海电厂日耗虽有提升但持续去库压制沿海需求,至16日六大电厂库存较上月末下降4.71%,北方四港日均吞吐量89.2万吨,环比上月均值下滑15.2万吨考略到今年春节靠后,当前电厂去库速度略显过快,但即使后续有所放缓,高企的港口库存依然将冲击港口煤价,煤价下行风险仍在积累

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