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信息科技国内大数据创业领军融资荐29股

2019-08-15 16:06:24来源:励志吧0次阅读

信息科技:国内大数据创业领军融资 荐29股 2016-0 -08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

最近1周走势后,部分投资者关心以市场情绪的低迷,何时投资热度能回到计算机。我们第一段回顾行业观点解释为何1月 1日和2月28日认为跌到下半场,第二段论述增长,第三段论述与2015年9月股灾、2012年12月科技股牛市前的PE比较,不必用趋势和自身情绪掩盖客观现实。

第四段是本周计算机新闻。

【行业观点】:以1月 1日为“空-多”分水岭,低迷其实会让我们更乐观,乐观依据是近与2012年11月的PE比较和跌至下半场的判断。2016年的计算机行业观点以1月 1日为“空-多”分水岭(如正文表1)。周报标题明确提出“乐观或有些乐观”的1月 1日和2月28日,恰是今年的两次低点附近。在1月不看好躲掉计算机下跌的第一个40%后,乐观的依据不是“超跌”、事件触发、市场情绪、市场风格等短期因素,而是贯穿计算机经营周期的要素:1)行业利润增速,2)“主要公司”的市盈率估值。

行业成长周期:2月14日周报提出根据Wind150家公司预告,2015Q4计算机行业经营状况超预期。

预计2015年行业利润增速约15%。即使仅仅增长10%,2014-2015连续两年计算机行业人均效率提升,这矫正了过去10年行业在06-07年、10-11年盲目人力成本扩张的错误,意味着近2年IT企业们管理的成熟。一旦2016Q1的行业薪酬增速低于25%(即14%的员工扩张和10%的薪酬扩张,行业2012年后薪酬外成本增速低),可推测2016年成本增长不高,2016年行业利润和人均效率保持乐观。

市盈率:与市场使用行业PE不同,我们认为小市值公司和反转公司的PE历来不是行业估值的关键,“主要公司”(行业白马和正处于产业高峰期的领军成长)才是。规避当年有基本面担忧的“主要公司”。为规避单行业波动,计入传媒互联网、电子、通信、计算机四行业。2016年 月6日,TMT“主要公司”的2016年市盈率中位数、整体法、算术平均分别为 2、2 、 2倍(整体法结果低的原因是海康威视和大华股份权重高)。上轮股灾(2015年9月2日)为 0、 1、 2倍,科技股牛市前(2012年12月 日)为29、28、28倍但动态市盈率低(见正文图1)。值得注意的是:我们规避当年因市场研究过乐观导致戴维斯双杀的个股,并更多使用当时的未来行业(2012年更多使用电子与传媒)。

投资者对市盈率担忧1:认为科技股牛市前的1 年PE低于当前,但科技股牛市前的12年PE与当前16年PE一致,实际等待所谓“估值切换”即可。另外,12年底科技股是低关注领域,现在科技产业发展如火如荼。因而用12年已经足够保守。若计入201 -2015年PE低点,现在估值更乐观。投资者对市盈率担忧2:2012年中位数、整体法、算术平均几乎无差异。2015、2016年存在差异原因是TMT各行业市盈率不同。即2012年底计算机、电子、通信、传媒互联网市盈率差异小,201 -2016年分化。

这也是采用四个行业基准的原因。

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