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长江证券如何选股和择时

2019-09-11 13:59:27来源:励志吧0次阅读

长江证券:如何选股和择时 2016-06-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

高股息策略:从温莎基金说起温莎基金的投资组合经理约翰聂夫是高股息投资策略的成功实践者, 1年间温莎基金的累计投资回报率近56倍,年平均收益率超过市场收益率达 %以上。

高股息策略:外资和险资偏好的长期投资逻辑资本利得和股息收入是投资股票的两种获利来源。从长期投资的角度来看,股息回报在总回报中占据重要地位。长线资金更偏好高股息率投资策略,随着中国纳入MSCI以及险资加大二级市场投资,高股息率公司的投资价值不断凸显。

如何择时:分红实施公告月、10月从择时的角度来看,在分红实施公告当月,高股息率投资策略容易获得超额收益,进一步统计数据显示实施公告发布后的两日公司股价均为上涨。预计6、7月份将有大量公司实施分红,目前正是布局高股息率策略的良好时机。

此外,历史上10月份高股息组合也容易获取超额收益,原因在于:风险偏好较低期间,具备确定性分红的高股息策略关注度上升。

微观层面:选择稳定行业步入成熟期的企业,连续分红的公司更值得关注我们选取了格力电器、大秦铁路、上汽集团和福耀玻璃四家典型的高股息率公司进行分析,发现以下特征:行业具备成长空间,公司是行业龙头;从企业生命周期来看,均迈入成熟期;现金流情况是企业分红的必要非充分条件。

从上市公司分红情况来看,分红次数高的公司具有一定的集中性,即之前连续进行分红的公司,接下来进行分红的概率更高。因此,应当从此前分红次数多的公司中筛选具备较强分红意愿的公司。

高股息率公司筛选结果我们认为可以按照如下标准筛选高股息率公司:行业已步入成熟期,经营稳定,不存在中期下滑的风险;分红稳定,股息率可观;增长稳健,估值合理;未来盈利下滑的可能性较小;公司目前经营性现金状况良好。结合Wind一致预期与行业研究员观点,规避未来几年业绩可能下滑的公司。从获取稳定收益的角度出发,可以关注目前已经发布了分红预案,但尚未实施的公司。文末,我们列出了筛选出的公司名单供投资者参考。

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