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票据类信托新花样有利于净资本管理达标

2019-08-15 10:46:42来源:励志吧0次阅读

比货币理财产品收益高,比房地产靠谱,票据信托无疑是近期信托产品中的明星。近期成立的票据信托产品平均收益率已经超过7%,近两个月以来成立95只,占今年以来成立量的近六成。

收益高、风险小

“票据产品可能是目前顾客接受度最高的产品之一。首先这类产品比一般的银行理财产品收益高,风险又小,而且期限较短,对一些对流动性要求比较高的客户较有吸引力。”深圳启元财富总经理葛智华告诉第一财经日报《财商》。

据普益财富统计,在10月份以前成立的票据类信托产品的平均预期收益率为6.61%,而10月份以后成立的票据类信托产品的平均预期收益率则达到了7.55%,个别产品年化收益率甚至高达9%。

影响这类产品收益的主要因素是市场资金面。“一般而言,这类产品的收益不会太高,但是由于今年紧缩的货币政策导致市场流动性偏紧,企业融资需求激增,这类产品的收益率也大幅提升。”普益财富信托研究员范杰告诉记者。

票据类信托产品首次亮相是在2004年6月,当时福建联华国际信托投资有限公司和(,)联手推出“阳光理财T计划第一期”,但此后三年票据信托产品并不多见,直到今年四季度,这类产品又开始大量出现于市场。

据普益财富数据,10月份以来成立的票据类信托产品数量达到95只,短短两个月的发行量就占去该产品今年以来成立数量(160只)的近六成。

票据信托的投资标的是银行承兑汇票或者商业承兑汇票,其中银行承兑汇票占绝大多数。“所谓承兑汇票,可以简单按照字面理解成承诺未来兑现的汇票,银行承兑汇票就是银行以其信用承诺兑付的汇票。”曾任商业银行分行长的Jason告诉记者。

票据类信托的结构大致为,投资标的多为企业持有和银行通过贴现(转贴现)持有的票据资产,信托公司购买票据资产或其收益权,业务操作中涉及票据鉴别、资金托收等环节的,委托合作银行进行,到期由合作银行向票据承兑行托收,再兑付给投资者。

由于银行承兑汇票有银行信用担保,业内一致认为是一种低风险的产品。“只要票据的真实性有保证,并且将交易对手(承兑行)控制在大银行和全国性股份制银行范围内,风险并不大。”Jason告诉记者。

规模趋于回落

其实,票据类产品最初多以银行理财产品的形式出现。普益财富银行理财产品分析师王玲玲告诉记者,此前银行通过发行票据类银信产品,将部分资产转出表外,腾挪贷款额度。但是由于这类产品受到监管,发行数量大幅下降。今年7月以来该种产品发行量仅为每月十几款。

在最新的票据类信托产品中,不再由银行发行,而是由信托公司发行单一或者集合信托计划,但是银行在其中仍然扮演着十分重要的角色。

“发行这类产品,很多都是银行自找票据、自找客户,信托公司仅仅提供平台,中间又没有什么复杂的操作,就能赚取平台费用。所以尽管这类产品给信托公司的费用较低,信托公司一样乐于发行。”上海一家信托公司的产品设计人士告诉记者。

业内人士进一步解释道,如果有企业持汇票找到银行贴现,银行就可以将其介绍给信托公司,帮助企业找到资金源。“今年的特殊情况是银行贷款紧张,难以提供给客户有效的贷款服务,这种情况下,银行直接借道票据信托产品,相当于信托公司贴现给客户(注:按照现行,信托公司不具备票据贴现资格,所以信托产品投资的是银行承兑汇票的收益权),既可以满足客户的贷款需求,又不动用银行贷款额度,并且还可以取得一定的中间业务收入。”葛智华告诉记者。

另外,在这类产品中,银行还需对票据进行逐一辨别真伪、清理、打包。信托公司将这些工作外包给银行,银行在转让票据时背书,保管票据,并负责到期向票据承兑行收款,托收行获得千分之五左右的手续费。

例如,A银行签发银行承兑汇票,B银行提供贴现。然后信托公司发行集合(或单一)资金信托计划,受让B银行所持有的票据资产的收益权,并委托C银行鉴别真伪,并代为保管,B、C银行在银行承兑汇票背书栏背书,实现交易过户。

同时,对信托公司来说,年底都有净资本的考核,而票据类信托与房地产信托相比,占用资本金较少,有利于年底净资本管理达标。

不过,一些业内人士认为,票据信托的规模正处于回落过程。“此后政策将会逐步放松,资金面不再像此前那样紧张,票据信托产品的收益显然会下滑。”上述上海某信托公司的产品设计人士告诉记者。

如果市场资金面宽松,贴现利率下降到6%以下,刨除银行和信托公司的收入,投资者只能得到5%左右的年化收益,各方的积极性都将大为降低。

另据媒体报道,银监会正酝酿调高该业务的风险资本系数,增加该项业务对信托公司净资本的耗用,以避免该业务规模失控对信贷额度管控带来冲击。

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